涵乔财富创念念三维备案落地：糟践级3D打印“老霸主”赴港迎战拓竹“后浪”凶猛

公募基金Top50重仓股：科技成长与高端制造核心方向超千只基金持有宁德时代、中际旭创、紫金矿业

　　2月14日，中国证监会官网一则备案见告，让人人糟践级3D打印领域的“隐形冠军”创念念三维走到聚光灯下。这家总部位于深圳的3D打印独角兽企业，讲求得到境外刊行上市备案，拟刊行不朝上1.51亿股境外上市平庸股并在香港集中交游所上市。跟着备案落地，创念念三维有望成为“港股糟践级3D打印第一股”。

　　备案落地：从“斗室间”到港股通路的八年长跑

万德资本

　　2026年2月12日，中国证监会国际承接司出具了《对于深圳市创念念三维科技股份有限公司境外刊行上市及境内未上市股份“全洞开”备案见告书》。文献清楚，创念念三维拟刊行不朝上150,808,200股境外上市平庸股，并在香港集中交游所主板上市。同期，公司21名推动拟将所持统共393,412,551股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联交所上市洞开。这其中包括陈春、敖丹军、刘辉林、唐京科四位集中首创东说念主各5160万股，以及前海股权投资基金、深创投、腾讯创投等知名投资机构。

　　这次备案由中金公司担任独家保荐东说念主。凭据港交所上市规定，企业需在聆讯审批日历至少4个营业日之前提交“备案见告书”，这意味着创念念三维已取得进行香港上市聆讯的前置要求，或很快在港交所进行上市聆讯。公司需要在备案见告书出具之日起12个月内完成境外刊行上市，不然需更新备案材料。

　　创念念三维的故事始于2014年。那一年，陈春、敖丹军、刘辉林、唐京科四位“80后”凑皆30万元，在深圳租下一间20宽泛米的办公室，创立了创念念三维。彼时，糟践级3D打印市集照旧泰西品牌的“自留地”，开导售价高达三四万元，操作复杂且难以普及。他们锚定“平价化”处所，继首款居品CR-i3打开香港市集后，2016年推出CR-10打印机，以500好意思元售价马上热销人人，出货量超万台，径直推动企业次年龄迹增长近10倍。

　　如今，仅用了10余年期间，创念念三维已从一家新兴硬件创业公司成长为人人糟践级3D打印的龙头企业，并于2025年7月被认定为新晋独角兽企业，估值达10亿好意思元。公司在武汉和惠州两大基地累计领有约26万宽泛米的分娩智力（含制造、仓储与供应链程序），达成大规模、尺度化分娩，有用维持人人出货与腹地市集需求响应智力。适度2025年3月31日，公司领有74家自营在线门店及2，163家经销商，销售麇集涵盖人人约140个国度和地区。

　　业务生态与财务弘扬：从“三驾马车”到“增收不增利”的隐忧

　　创念念三维的居品及管事已从单一的3D打印机，扩展至涵盖3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕琢机以及创念念云在线社区的竣工生态。招股书清楚，公司的居品及管事主要包括：3D打印机、3D打印耗材以及创念念云（公司专注于3D打印本体的人人在线社区）上提供的种种管事。凭借品牌及期间专长，公司扩展了居品线，涵盖3D扫描仪、激光雕琢机及配件。此外，公司近期推出Nexbie，一个专注于3D创意制品的国外电商平台。

　　凭据灼识参议的贵府，公司是人人3D创意产业主要参与者中独逐一家同期提供糟践级3D打印、糟践级3D扫描和糟践级激光雕琢居品和管事的公司。按2024年的出货量计：糟践级3D打印机市集占有率位居人人第二；糟践级3D扫描仪市集占有率位居人人第一；糟践级激光雕琢机市集占有率位居人人第三。

　　在软件生态方面，创念念三维开发了两个在线平台：创念念云和Nexbie。创念念云看成专注3D打印本体的人人在线社区，促进用户同样与赋能用户打印，普及3D打印的普及率。凭据灼识参议的贵府，适度2024年12月31日，按创念念云的注册用户数计，公司领有用户数最多的人人3D打印在线垂类社群。值得一提的是，公司是业内第一个将AI期间全面融入3D创意历程的建模、打印和激光雕琢阶段的公司，通过自研赋能智能制造及细巧加工，构筑了公司在行业的护城河。

　　财务数据清楚，创念念三维达成了强壮的事迹增长。收成于业务场景拓展及人人化快速布局，公司于2022年、2023年及2024年分辨达成收入13.46亿元、18.83亿元及22.88亿元，2022至2024年的复合年增长率达30.4%。适度2025年3月31日止三个月，公司的收入为7.08亿元。盈利智力方面，由于居品销量的快速增长以及有用的成本箝制，公司毛利率连续普及。于2022年、2023年、2024年以及适度2025年3月31日止三个月，公司分辨录得毛利3.88亿元、6.00亿元、7.08亿元及2.50亿元，同期毛利率分辨为28.8%、31.8%、30.9%及35.2%。

　　关联词，光鲜的营收增长背后，是严峻的盈利压力。2024年公司净利润同比下滑31.23%至8875.7万元。招股书数据如合并面镜子，照耀出行业高增长背后的强烈竞争：净利润增速权贵放缓，出现“增收不增利”的时势。这组数据潜入反馈了行业尖锐化的竞争近况。背后原因包括市集竞争加重、研发与营销插足加多，以及原材料成本上升。其研发用度率天然在普及，但由于早期低端机型占比过高，毛利率天然保管在30%傍边，但净利率却从2022年的7.7%近乎腰斩至2024年的3.87%。

　　对于IPO召募资金的用途，创念念三维在招股书中给出了明晰的倡导：一是用于公司的研发投资，以加强期间智力；二是用于公司的国外用户营运，具体而言，用于搭建和运营公司的创念念云及Nexbie；三是用于人人品牌现实及销售渠说念开发；四是用于寻求与公司的业务互补并妥当公司策略的策略性承接关系、投资或收购；五是用作营运资金及一般公司用途。在研发插足方面，呈报期内创念念三维不停加多插足，2022年至2025年一季度研发开支分辨为8750万元、9630万元、1.49亿元及4650万元，分辨占公司总收入的6.5%、5.1%、6.5%、6.6%。这种增长主要源于业务推广带来的研发东说念主员数目加多过甚薪资和奖金的上升。

　　成本加持与行业激战：腾讯入局 “前雇主”大疆投了敌手

　　自成立以来，创念念三保管续得到成本市集认同。2021年6月，公司完成股份制改良后，得到了9位投资方统共约5.08亿元的融资，估值达到40亿元。招股书清楚，IPO前投资者包括前海FOF（前海股权投资基金）、深创投、腾讯创投及中航坪山等，其分辨占公司已刊行及刊行在外股份总和约5.81%、4.32%、2.16%及1.45%。

　　值得把稳的是，在腾讯创投的背后，不错发现马化腾的身影。具体来看，腾讯创投是深圳市腾讯睿投企业惩办有限公司的迤逦全资从属公司，而腾讯睿投由深圳市藤绿企业惩办合资企业（有限合资）及深圳市藤远企业惩办合资企业（有限合资）各持有50%权利。深圳藤绿及深圳藤远各解放其平庸合资东说念主深圳市藤青企业惩办有限公司、许晨晔及卢山分辨持有75%、20%及5%权利，深圳藤青由马化腾及许晨晔分辨领有80%及20%权利。

　　在创念念三维其他投资方的背后，还不错发现前海方舟董事长靳海涛、深圳国资委、中航国际投资、不惑私募基金、国新南边投资的身影。值得一提的是，2025年5月，即在公司行将递交招股书前，创念念三维按比例向各投资方刊行了2954.65万股股份，约占公司经扩大后总股本的7.51%，以成本公积金结付。这意味着，在未产生任何现款支拨的情况下，创念念三维送给了投资方一份“大礼包”。适度递表前，9位投资方统共持有创念念三维14.75%的股份。

　　尽管领有豪华推动声势，创念念三维在当下的市集竞争中却靠近前所未有的压力。还是以一己之力大略行业千里寂、将糟践级打印机带入“高速、多色、即插即用”时期的拓竹科技，正靠近着成立以来最严峻的“合围”，北京配资而创念念三维恰是被合围的“老牌霸主”之一。

　　拓竹科技的首创东说念主侦察曾是大疆糟践级无东说念主机部门的应用，拓竹的中枢团队也多带有大疆基因。某种道理上，拓竹的成效是将大疆在精密电机箝制、传感器和会、视觉算法领域的深厚积淀，跨界降维打击到了蓝本还没起量的3D打印市集。2025年下半年，无东说念主机巨头大疆对智能派（ELEGOO）进行数亿元投资。大疆此番投资智能派，一度被外界解读为“前雇主”的反击。尽管侦察随后在一又友圈大方恢复“靠居品言语”，但大疆为智能派带来的不仅是资金，更有可能是大疆的期间智力补足。得到大疆加持后，智能派明确示意，将在研发智力上达成快速补足，同期探索供应链、品性惩办等层面的承接契机，朝行业第一冲刺。

　　实在同期，快造科技布告完成由高瓴创投和好意思团集中领投、顺为成本、好意思团龙珠等跟投的数亿元B轮融资。高瓴、好意思团等顶级机构的入场，不仅为快造科技提供了填塞的资金，更向市集发出了明肯定号：拓竹除外，仍有值得押注的头部玩家。

　　在后浪们的围攻中，还是的“一哥”创念念三维正在通过港股IPO试图冲刺“糟践级3D打印第一股”。为了交代拓竹X1/P1系列带来的期间代差，创念念三维不得不插足巨资研发K系列（高速机），并加大营销开支以保住市集份额。这种竞争正延迟至线下实体空间。继拓竹科技于2024年9月在深圳湾万象城开出人人首家直营旗舰店后，创念念三维紧随自后，于12月在深圳宝安落地了朝上600宽泛米的人人超等旗舰店，通过千里浸式体验中心稳住家庭与评释市集。拓竹与创念念三维在深圳中枢商圈近乎“贴身”开设实体店的隔空对垒，预示着行业竞争已进入线下体验与品牌贯通正面交锋的新阶段。

　　决战生态：开源与闭源之争 AI能否成为破局环节？

　　糟践级3D打印正在高速增长。据灼识参议，2020-2024年人人糟践级3D打印行业市集规模（按GMV计）由15亿好意思元增长至41亿好意思元，年均复合增长率约为28%；瞻望2025~2029年市集规模将由49亿好意思元增长至169亿好意思元。在中国，据国度统计局数据，2025年，我国3D打印开导居品产量增长52.5%，大幅朝上工业机器东说念主、新动力汽车的28.0%、25.1%。国泰海通研报也指出，2024年人人3D打印市集规模为219亿好意思元，到2034年瞻望达到1150亿好意思元，CAGR为18%。

　　尽管靠近多方竞争，敌手们手捏巨资、来势汹汹，拓竹科技于今仍被公觉得行业龙头。其2024年营收条媒体报说念在55亿~60亿元之间，净利润接近20亿元，2025年第一季度营收就达20亿，市集份额率先。维持其率先地位的，并非单一的硬件性能，而是由活跃社区、海量模子和软硬件深度集成构筑的本体生态。拓竹科技旗下3D打印社区Maker World，是其生态策略的中枢。上线仅两年，该平台月活跃用户已近千万，3D模子数目朝上百万，成为人人最活跃的3D打印社区之一。据媒体报说念，拓竹每年插足数亿元诞生本体生态。线上社区将互联网平台的游戏化运营与开源硬件社区结合，并野心了一套小巧的积分激励体系，用户可在平台中上传模子及关连成立信息，并获取积分用于兑换奖品，由此通过丰富的模子库和活跃的社群，造成了强大的用户共创和本体千里淀轮回。

　　拓竹在生态的强势，也引发了行业对于“开源”与“闭源”发展旅途的强烈争论。拓竹早期居品同样受益于开源社区，但自背面转向“禁闭生态”。这一举措虽能更好进行用户体验，并保护其生态本体，但在部分硬核创客中引发争议。这种闭源策略的冲突径直在2025年10月爆发，MakerWorld社区对外发布声明，已对CrealityCloud（创念念三维）、Nexprint（爱乐酷）、MakerOnline（纵维立方）等平台经受法律举止，列举的侵权情形包括搬运其独家模子、冒充原作家账号，以及违背“辞谢商用和二次创作”等授权要求，将模子用于买卖告白等。

　　面对拓竹的生态上风，得到融资的挑战者们正将多数资源投向生态诞生。创念念三维则更早布局，其“创念念云”人人注册用户已朝上400万，何况通过与人人超2300名KOL承接进行本体营销和社区运营。快造科技在得到B轮融资后也示意，资金将同步用于本体生态诞生，以裁汰3D打印的创造门槛。

　　当今AI期间的普及正在为追逐者提供助力。跟着AI 3D大模子的老练应用大略行业发展瓶颈，MeshyAI、腾讯混元3D、TRIPO AI等期间让建模门槛大幅裁汰，有助于国内模子平台的优质本体供给，加快“东说念主东说念主皆可3D创作”时期的到来。华西证券研报也指出，头部开导商自有云平台络续接入腾讯混元等AI模子，极掀开释平庸用户后劲。AI期间赋能开导自动化与建模智能化，以及耗材国产替代加快，糟践级3D打印机居品不停升级，价钱连续下落，有用激勉了市集需求。

　　创念念三维的IPO进度，亦然深圳3D打印产业崛起的一个缩影。当今，深圳已造成建模系统、材料、开导、应用管事的3D打印全产业链。以创念念三维、拓竹科技、纵维立方、智能派等为代表的深圳企业，从大略国外高价壁垒，到构建全产业链生态，再到占据人人初学级打印机九成市集份额，成为深圳智造解围的又一世动缩影。数据清楚，本年前8个月，深圳3D打印机出口增长10.7%。CONTEXT 2025年一季度呈报清楚，人人初学级3D打印机出货量超100万台，中国供应商占95%，其中创念念三维以39%市集份额居首，拓竹科技、纵维立方、智能派保持强壮增长。

　　从20宽泛米的办公室到人人糟践级3D打印龙头，从单一打印机到“三驾马车”居品矩阵，创念念三维的演进旅途折射出中国制造企业从“跟跑”到“领跑”的跃迁。跟着IPO备案的落地，这家深圳独角兽有望借助成本市集的力量，进一步沉稳其在人人糟践级3D打印赛说念的地位。关联词，成本市集从来不是绝顶，而是新一轮更狞恶竞争的运转。面对拓竹的生态壁垒、大疆加持的智能派以及高瓴好意思团力挺的快造科技，创念念三维需要在“增收不增利”的逆境中证据我方的盈利智力，在“闭源生态”的会剿下解围，在AI期间海浪中收拢机遇。这场对于期间、生态与成本的苦战，才刚刚拉开帷幕。

　　本文创作借助AI用具网罗整理市集数据和行业信息，结合接济不雅点分析和撰写成文。